Back
3 Dec 2015
Strategi Perdagangan Teratas Untuk 2016 - ING
FXStreet - Tim riset di ING, mendaftar strategi perdagangan kunci mereka untuk tahun 2016.
Kutipan penting
• Jual AUD/USD – posisi spot, menargetkan 0,65
Kita melihat tiga alasasn utama: (1) Upaya rebalancing China dan prospek lebih rendah harga bijih besi (salah satu ekspor utama Australia) berarti bahwa bahkan setelah penurunan tahun ini, valuasi AUD tidak sangat murah; (2) perkiraan pengetatan Fed yang lebih agresif pada akhir 1Q16/awal 2Q16 akan memperlebar spread suku bunga dan aset berisiko juga terpukul; dan (3) negara-negara seperti Australia dapat memilih mata uang dengan tingkat yang lebih lemah daripada lebih rendah mengingat kekhawatiran stabilitas keuangan.
Rata-rata posisi jual AUD/USD. Menjual 50% di 0,7300, menjual 50% di 0,7400. Target: 0,6500. S/L: 0,7550
• Jual CNH/JPY – posisi spot, menargetkan 17,50
Skenario 1H16 kami melihat nilai tukar AS melonjak pada sisi-jual kurva karena pasar bergerak ke harga siklus Fed lebih normal. DXY akan melakukannya dengan baik, meskipun kami percaya USD/JPY akan berjuang untuk mempertahankan langkah melalui 125 berdasarkan keprihatinan valuasi. Kaki berikutnya akan membangun tekanan pada PBoC untuk mentolerir CNY yang lemah dan dalam skenario ini aset berisiko mungkin datang di bawah tekanan yang luas. Kami ingin memposisikan untuk kemungkinan terulangnya Agustus 2015.
Rata-rata menjual CNH/JPY. Menjual 50% di 19,10, menjual 50% pada 19,20. Menargetkan 17.50. S/L 19,45.
• Menjual GBP/USD – posisi opsi, menargetkan 1,40
Pergeseran fokus dari cerita BoE dan menuju biaya ekonomi yang sebenarnya dari Brexit mungkin dapat memicu repricing tajam GBP/USD. Perlindungan penurunan GBP dari positif efek spillover Fed (dalam bentuk nilai tukar Inggris jangka pendek yang lebih tinggi) akan menghilang, sementara lingkungan risk-off pasar yang berasal dari kenaikan curam Fed akan membebani GBP yang lebih berarti mengingat tumit Achilles defisit besar neraca transaksi berjalan.
Beli 6 bulan GBP/USD put spread (serangan atas di 1,4800, serangan bawah di 1,4200) untuk 1,07% dari nosional
• Menjual EUR/CHF – posisi Opsi, menargetkan 1,05
SNB akan hari menyesuaikan pemangkasan tingkat deposito ECB, mungkin dengan memangkas target Libor CHF 3 bulan sebesar 25bp menjadi -1,00%. Namun, SNB juga akan menghadapi percepatan dalam pertumbuhan neraca ECB. Kami meragukan SNB akan siap untuk menaikkan intervensi bahan FX sampai wilayah 1,05, tepat di atas tingkat intervensi di musim panas ini.
Beli 2 bulan EUR/CHF put spread (strike atas di 1,0700, strike bawah di 1,0500) pada biaya 0,385%
• Beli USD/BRL – posisi Opsi, target 4,40
Kami melihat BRL sebagai mata uang EM yang paling terkena risiko makro global utama perlambatan China, harga komoditas yang lebih rendah dan tingkat kenaikan Fed. Politik dalam negeri tetap berisiko. Mengingat pandangan kami tidak mendukung potensi untuk minat resiko global dalam 1H16 didorong oleh repricing hawkish prospek Fed, biaya nol call spread USD/BRL 1x2 terlihat menarik (risiko adalah bahwa klien terkena USD/BRL 4,70 dan seterusnya)
Beli 4-bulan USD/BRL call spread 1x2 (strike rendah di 4,00, strike atas di 4,43) dengan biaya nol
• Beli USD/TRY – posisi Opsi, Target 3,10
Sementara ketidakpastian politik menghilang, dua risiko tetap ada: geopolitik dan awal kenaikan suku bunga Fed. Yang terakhir membuat TRY sangat rentan jika diterjemahkan ke dalam tekanan pada aset berisiko secara global. Pertanyaan selanjutnya mungkin tentang kemerdekaan bank sentral dan sejauh mana CBT mungkin bersedia untuk menaikkan suku bunga untuk mengimbangi tekanan pada TRY. Inflasi Turki yang tinggi menghabiskan nilai wajar TRY.
Beli 4-bulan USD/TRY sisi positif seagull untuk 0,31% nosional (buy call di strike 3,00, sell call di strike 3,10, put sell di strike 2,80), masuk ketika spot pada USD/TRY 2,8800
• EUR/CZK – posisi forward poin, target -310
Kami memposisikan untuk tekanan pasar di lantai EUR/CZK melalui forward poin 12 bulan. Pandangan kami bahwa CNB memiliki kekuatan yang cukup untuk mempertahankan lantai selama H1 2016 berarti bahwa menjual EUR/CZK tidak mungkin menjadi strategi yang menguntungkan. Sebaliknya, itu forward poin (atau secara cross currency) yang rapi menangkap dinamika supply-demand EUR/CZK dalam lingkungan di mana lantai tetap utuh tetapi di bawah tekanan.
Posisi untuk EUR/CZK forward poin 12 bulan bergerak lebih rendah: Targetkan -310, saat ini -225, S/L -175
• Jual USD / RUB – posisi Opsi, Target 55,00
Kita melihat RUB sebagai kartu liar untuk 2016. Meskipun prospek sangat tidak pasti, keuntungan potensial membuat strategi pembelian RUB dikelola risiko menarik dalam terang ruang lingkup untuk rebound material. RUB sangat undervalue dan harga minyak berpotensi rebound dan/atau berita tentang potensi sanksi-pelonggaran akan mengirim mata uang material lebih tinggi.
Beli OTM 9 bulan USD/RUB put dengan strike di USD/RUB 60 untuk 1,50% nosional
Kutipan penting
• Jual AUD/USD – posisi spot, menargetkan 0,65
Kita melihat tiga alasasn utama: (1) Upaya rebalancing China dan prospek lebih rendah harga bijih besi (salah satu ekspor utama Australia) berarti bahwa bahkan setelah penurunan tahun ini, valuasi AUD tidak sangat murah; (2) perkiraan pengetatan Fed yang lebih agresif pada akhir 1Q16/awal 2Q16 akan memperlebar spread suku bunga dan aset berisiko juga terpukul; dan (3) negara-negara seperti Australia dapat memilih mata uang dengan tingkat yang lebih lemah daripada lebih rendah mengingat kekhawatiran stabilitas keuangan.
Rata-rata posisi jual AUD/USD. Menjual 50% di 0,7300, menjual 50% di 0,7400. Target: 0,6500. S/L: 0,7550
• Jual CNH/JPY – posisi spot, menargetkan 17,50
Skenario 1H16 kami melihat nilai tukar AS melonjak pada sisi-jual kurva karena pasar bergerak ke harga siklus Fed lebih normal. DXY akan melakukannya dengan baik, meskipun kami percaya USD/JPY akan berjuang untuk mempertahankan langkah melalui 125 berdasarkan keprihatinan valuasi. Kaki berikutnya akan membangun tekanan pada PBoC untuk mentolerir CNY yang lemah dan dalam skenario ini aset berisiko mungkin datang di bawah tekanan yang luas. Kami ingin memposisikan untuk kemungkinan terulangnya Agustus 2015.
Rata-rata menjual CNH/JPY. Menjual 50% di 19,10, menjual 50% pada 19,20. Menargetkan 17.50. S/L 19,45.
• Menjual GBP/USD – posisi opsi, menargetkan 1,40
Pergeseran fokus dari cerita BoE dan menuju biaya ekonomi yang sebenarnya dari Brexit mungkin dapat memicu repricing tajam GBP/USD. Perlindungan penurunan GBP dari positif efek spillover Fed (dalam bentuk nilai tukar Inggris jangka pendek yang lebih tinggi) akan menghilang, sementara lingkungan risk-off pasar yang berasal dari kenaikan curam Fed akan membebani GBP yang lebih berarti mengingat tumit Achilles defisit besar neraca transaksi berjalan.
Beli 6 bulan GBP/USD put spread (serangan atas di 1,4800, serangan bawah di 1,4200) untuk 1,07% dari nosional
• Menjual EUR/CHF – posisi Opsi, menargetkan 1,05
SNB akan hari menyesuaikan pemangkasan tingkat deposito ECB, mungkin dengan memangkas target Libor CHF 3 bulan sebesar 25bp menjadi -1,00%. Namun, SNB juga akan menghadapi percepatan dalam pertumbuhan neraca ECB. Kami meragukan SNB akan siap untuk menaikkan intervensi bahan FX sampai wilayah 1,05, tepat di atas tingkat intervensi di musim panas ini.
Beli 2 bulan EUR/CHF put spread (strike atas di 1,0700, strike bawah di 1,0500) pada biaya 0,385%
• Beli USD/BRL – posisi Opsi, target 4,40
Kami melihat BRL sebagai mata uang EM yang paling terkena risiko makro global utama perlambatan China, harga komoditas yang lebih rendah dan tingkat kenaikan Fed. Politik dalam negeri tetap berisiko. Mengingat pandangan kami tidak mendukung potensi untuk minat resiko global dalam 1H16 didorong oleh repricing hawkish prospek Fed, biaya nol call spread USD/BRL 1x2 terlihat menarik (risiko adalah bahwa klien terkena USD/BRL 4,70 dan seterusnya)
Beli 4-bulan USD/BRL call spread 1x2 (strike rendah di 4,00, strike atas di 4,43) dengan biaya nol
• Beli USD/TRY – posisi Opsi, Target 3,10
Sementara ketidakpastian politik menghilang, dua risiko tetap ada: geopolitik dan awal kenaikan suku bunga Fed. Yang terakhir membuat TRY sangat rentan jika diterjemahkan ke dalam tekanan pada aset berisiko secara global. Pertanyaan selanjutnya mungkin tentang kemerdekaan bank sentral dan sejauh mana CBT mungkin bersedia untuk menaikkan suku bunga untuk mengimbangi tekanan pada TRY. Inflasi Turki yang tinggi menghabiskan nilai wajar TRY.
Beli 4-bulan USD/TRY sisi positif seagull untuk 0,31% nosional (buy call di strike 3,00, sell call di strike 3,10, put sell di strike 2,80), masuk ketika spot pada USD/TRY 2,8800
• EUR/CZK – posisi forward poin, target -310
Kami memposisikan untuk tekanan pasar di lantai EUR/CZK melalui forward poin 12 bulan. Pandangan kami bahwa CNB memiliki kekuatan yang cukup untuk mempertahankan lantai selama H1 2016 berarti bahwa menjual EUR/CZK tidak mungkin menjadi strategi yang menguntungkan. Sebaliknya, itu forward poin (atau secara cross currency) yang rapi menangkap dinamika supply-demand EUR/CZK dalam lingkungan di mana lantai tetap utuh tetapi di bawah tekanan.
Posisi untuk EUR/CZK forward poin 12 bulan bergerak lebih rendah: Targetkan -310, saat ini -225, S/L -175
• Jual USD / RUB – posisi Opsi, Target 55,00
Kita melihat RUB sebagai kartu liar untuk 2016. Meskipun prospek sangat tidak pasti, keuntungan potensial membuat strategi pembelian RUB dikelola risiko menarik dalam terang ruang lingkup untuk rebound material. RUB sangat undervalue dan harga minyak berpotensi rebound dan/atau berita tentang potensi sanksi-pelonggaran akan mengirim mata uang material lebih tinggi.
Beli OTM 9 bulan USD/RUB put dengan strike di USD/RUB 60 untuk 1,50% nosional