Back
30 Jun 2016
CHF: Bukan Lagi Safe Haven Tradisional – TDS
FXStreet - Mazen Issa, Ahli Strategi Senior FX TDS, mengemukakan bahwa CHF biasanya disukai karena stabilitasnya (baik secara politik dan ekonomi), tetapi dalam konteks peristiwa baru-baru ini, kejutan Brexit telah cenderung menantang narasi ini.
Kutipan penting
"Intervensi mata uang adalah kebijakan, bukan ancaman: Meskipun SNB membiarkan lantai EURCHF Januari lalu, bank sentral itu telah berulang kali melakukan intervensi untuk menstabilkan mata uang. Memang, SNB telah menunjukkan bahwa mereka bersedia untuk mengejar kebijakan lebih lanjut dengan sudah mengintervensi segera setelah suara Brexit.
Digigit sekali, dua kali malu: Pembantaian yang mengikuti ditinggalkannya lantai 1,20 EURCHF telah membuat investor mencelupkan jari kaki mereka kembali. Meskipun neraca transaksi berjalan Swiss surplus, neraca dasar pembayaran beragam. Memang, komposisi BBOP adalah hal penting, menurut kami. Arus masuk portofolio telah meluncur dan untuk pertama kalinya sejak Q4 2014, arus utang bersih adalah bersih negatif sejak kejutan SNB.
Daerah yang terkena dampak: Ekonomi Swiss tetap sangat leveraged untuk sektor perbankan. Lebih mengganggu adalah bahwa Swiss memiliki salah satu eksposur langsung tertinggi ke sistem perbankan Inggris. hubungan perdagangan juga cukup lebih dalam dari yang lainnya di seluruh ZE membuat perekonomian Swiss, dan dengan demikian, CHF lebih rentan terhadap risiko penurunan. Menariknya, Jepang yang paling sedikit terkena secara langsung.
Pelestarian modal: SNB adalah di antara beberapa bank sentral yang bereksperimen dengan NIRP. Sementara kebijakan tingkat suku bunga negatif SNB tidak biasanya titik fokus skeptisisme (ini adalah salah satu yang biasanya disediakan untuk ECB, tetapi lebih intens pada BoJ), mengkhawatirkan bahwa kita telah lama bersama pra-Brexit dan salah satu yang akan tetap sebagai bank sentral tampak telah mencapai batas-batasnya. Dari sudut pandang pelestarian modal pandang, ada sedikit minat untuk berinvestasi di aset berimbal hasil negatif. Memang, kami memperkirakan bahwa sekitar 40% dari hasil kurva obligasi G10 negatif, dengan kurva Swiss negatif untuk seluruh struktur jatuh tempo."
Kutipan penting
"Intervensi mata uang adalah kebijakan, bukan ancaman: Meskipun SNB membiarkan lantai EURCHF Januari lalu, bank sentral itu telah berulang kali melakukan intervensi untuk menstabilkan mata uang. Memang, SNB telah menunjukkan bahwa mereka bersedia untuk mengejar kebijakan lebih lanjut dengan sudah mengintervensi segera setelah suara Brexit.
Digigit sekali, dua kali malu: Pembantaian yang mengikuti ditinggalkannya lantai 1,20 EURCHF telah membuat investor mencelupkan jari kaki mereka kembali. Meskipun neraca transaksi berjalan Swiss surplus, neraca dasar pembayaran beragam. Memang, komposisi BBOP adalah hal penting, menurut kami. Arus masuk portofolio telah meluncur dan untuk pertama kalinya sejak Q4 2014, arus utang bersih adalah bersih negatif sejak kejutan SNB.
Daerah yang terkena dampak: Ekonomi Swiss tetap sangat leveraged untuk sektor perbankan. Lebih mengganggu adalah bahwa Swiss memiliki salah satu eksposur langsung tertinggi ke sistem perbankan Inggris. hubungan perdagangan juga cukup lebih dalam dari yang lainnya di seluruh ZE membuat perekonomian Swiss, dan dengan demikian, CHF lebih rentan terhadap risiko penurunan. Menariknya, Jepang yang paling sedikit terkena secara langsung.
Pelestarian modal: SNB adalah di antara beberapa bank sentral yang bereksperimen dengan NIRP. Sementara kebijakan tingkat suku bunga negatif SNB tidak biasanya titik fokus skeptisisme (ini adalah salah satu yang biasanya disediakan untuk ECB, tetapi lebih intens pada BoJ), mengkhawatirkan bahwa kita telah lama bersama pra-Brexit dan salah satu yang akan tetap sebagai bank sentral tampak telah mencapai batas-batasnya. Dari sudut pandang pelestarian modal pandang, ada sedikit minat untuk berinvestasi di aset berimbal hasil negatif. Memang, kami memperkirakan bahwa sekitar 40% dari hasil kurva obligasi G10 negatif, dengan kurva Swiss negatif untuk seluruh struktur jatuh tempo."