Back
14 Sep 2017
China: Risiko Yang Muncul Bisa Berakhir Dengan Rumah Tangga – ING
FXStreet - Rumah tangga China menghadapi peningkatan risiko produk pengelolaan kekayaan dan bersama-sama, beberapa di antaranya meningkatkan leverage, yang timbul pada saat perusahaan masih harus membersihkan bisnis kelebihan pasokan dan hutang tak berwujud lainnya.
Kutipan utama
"Total kredit, dalam hal total pembiayaan sosial, akan meningkat 13,1% secara tahunan dan 1,6% secara bulanan (INGF: CNY 1,300 miliar; konsensus: CNY 1,280 miliar; sebelumnya: CNY 1,220 miliar). Pinjaman RMB kemungkinan akan menjadi mesin pertumbuhan utama karena aktivitas shadow banking akan terus menyusut setelah regulator memberlakukan pembatasan penerbitan Sertifikat Deposito Negosiasi (NCD). "
"Dana pasar uang, dan produk pengelolaan kekayaan terkait, telah memberi paket NCD untuk memberi imbal hasil yang lebih baik daripada deposito bank. Penerbitan NCD yang rendah menciptakan perubahan di pasar uang. Dan, produk wealth management mencari alternatif pengganti NCD untuk menjaga hasil yang menarik. Kami berharap risiko yang disematkan pada produk ini akan meningkat meski dengan imbal hasil yang sama ditawarkan kepada pelanggan ritel."
"Jika kita melihat pinjaman yuan bulanan baru, yang diperkirakan akan mencapai 30% secara tahunan (INGF: CNY 1,075 miliar; konsensus: CNY 950 miliar; sebelumnya: CNY 826 miliar), pinjaman rumah tangga akan melampaui pinjaman perusahaan pada bulan Agustus. Pada tahun 2015, korporasi terdiri dari rata-rata 66% dari pinjaman Yuan baru, tren tersebut telah berubah menjadi rumah tangga yang menghasilkan rata-rata 57% pinjaman Yuan baru pada tahun 2016, dan menjadi 68% pada bulan Juli 2017 (yang terbaru)."
"Dua faktor telah memulai perubahan ini. Kenaikan transaksi perumahan telah mendorong hipotek ditarik oleh individu. Pada saat yang sama, reformasi deleveraging adalah mengurangi pinjaman bank untuk korporat yang mengalami kelebihan kapasitas."
"Tapi, korporat tidak akan selesai deleveraging selama 3-5 tahun. Risiko yang muncul di China adalah meningkatnya hutang rumah tangga dengan over-leverage perusahaan hanya di bawah pengurangan bertahap."
"Dan masalah ini terjalin dengan pasar properti residensial. Sebagian besar hipotek ditarik oleh rumah tangga pada tahun 2016-2017, saat harga properti mencapai puncaknya. Ketika harga properti mulai turun akan terjadi peningkatan kasus ekuitas negatif. Arus kas keluarga mungkin tidak kuat. Dilaporkan bahwa pinjaman jangka pendek telah dipinjam untuk uang muka meskipun sekarang telah dilarang. Jadi, tingkat keterjangkauan sebenarnya bagi pemalsu China dipertanyakan."
"Kesimpulannya, rumah tangga memiliki lebih banyak risiko."
Kutipan utama
"Total kredit, dalam hal total pembiayaan sosial, akan meningkat 13,1% secara tahunan dan 1,6% secara bulanan (INGF: CNY 1,300 miliar; konsensus: CNY 1,280 miliar; sebelumnya: CNY 1,220 miliar). Pinjaman RMB kemungkinan akan menjadi mesin pertumbuhan utama karena aktivitas shadow banking akan terus menyusut setelah regulator memberlakukan pembatasan penerbitan Sertifikat Deposito Negosiasi (NCD). "
"Dana pasar uang, dan produk pengelolaan kekayaan terkait, telah memberi paket NCD untuk memberi imbal hasil yang lebih baik daripada deposito bank. Penerbitan NCD yang rendah menciptakan perubahan di pasar uang. Dan, produk wealth management mencari alternatif pengganti NCD untuk menjaga hasil yang menarik. Kami berharap risiko yang disematkan pada produk ini akan meningkat meski dengan imbal hasil yang sama ditawarkan kepada pelanggan ritel."
"Jika kita melihat pinjaman yuan bulanan baru, yang diperkirakan akan mencapai 30% secara tahunan (INGF: CNY 1,075 miliar; konsensus: CNY 950 miliar; sebelumnya: CNY 826 miliar), pinjaman rumah tangga akan melampaui pinjaman perusahaan pada bulan Agustus. Pada tahun 2015, korporasi terdiri dari rata-rata 66% dari pinjaman Yuan baru, tren tersebut telah berubah menjadi rumah tangga yang menghasilkan rata-rata 57% pinjaman Yuan baru pada tahun 2016, dan menjadi 68% pada bulan Juli 2017 (yang terbaru)."
"Dua faktor telah memulai perubahan ini. Kenaikan transaksi perumahan telah mendorong hipotek ditarik oleh individu. Pada saat yang sama, reformasi deleveraging adalah mengurangi pinjaman bank untuk korporat yang mengalami kelebihan kapasitas."
"Tapi, korporat tidak akan selesai deleveraging selama 3-5 tahun. Risiko yang muncul di China adalah meningkatnya hutang rumah tangga dengan over-leverage perusahaan hanya di bawah pengurangan bertahap."
"Dan masalah ini terjalin dengan pasar properti residensial. Sebagian besar hipotek ditarik oleh rumah tangga pada tahun 2016-2017, saat harga properti mencapai puncaknya. Ketika harga properti mulai turun akan terjadi peningkatan kasus ekuitas negatif. Arus kas keluarga mungkin tidak kuat. Dilaporkan bahwa pinjaman jangka pendek telah dipinjam untuk uang muka meskipun sekarang telah dilarang. Jadi, tingkat keterjangkauan sebenarnya bagi pemalsu China dipertanyakan."
"Kesimpulannya, rumah tangga memiliki lebih banyak risiko."